继京东、阿里等互联网巨头上线众筹平台之后，“36氪”、中信蓝筹众筹平台、“企e融”股权众筹平台也纷纷脱颖而出。5月19日，营销过《奔跑吧，兄弟》《十二道锋味》，2014年新媒体阅读量达到260亿次的杭州推特网络登陆京东股权众筹。不仅很快完成2000万元拟募集目标，还超募1000万元。

其实，上股权众筹平台并非推特网络CEO来罡最初的选择。来罡开始曾与20多家投行谈判。从最初的路演到一轮一轮漫长的“尽调”令来罡非常痛苦。京东股权众筹平台的出现，令事情向另一个方向转弯。

客观说，京东股权众筹平台的“领投+跟投”模式（即由一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”，众多跟投人选择跟投），为平台上线项目的成功募集助力不少。以推特网络为例，是成资本作为领投公司，投了800万元之外，在平台上筛选出的43个跟投人投了1200万元。

经历过投行与众筹平台投资人的双重拷问，在来罡看来，“投行是点对点考察，其中夹杂了个人因素。众筹平台就像一个小型股票市场，大家用钱投票，公司所有信息也都公开了，这相对公平。”

来自Massolution最新报告预计，到2016年，众筹行业的发展将逐步赶超风险投资，并有后来者居上的态势。以美国为例，风险投资行业每年平均投入300亿美元进入市场。相形之下，众筹行业每年则成倍增长，甚至更多。2014年，美国众筹总额达到160亿美元，Massolution预计2015年这一数字会增长到340亿美元。

与VC/PE投资项目退出方式类似，新三板四板正在成为部分众筹项目眼中绝佳的退出通道。安信证券研报显示，目前股权众筹抱团登陆新三板正在成为时尚。

同样在京东股权众筹平台成功众筹1300万元的“调果师”创始人肖洪涛称：之所以选择在这个节点筹划挂牌新三板，除内部发展需求外，也是投资人的意愿。

“在企业自愿的前提下，京东会帮助众筹成功的企业更好地对接新三板。”但京东金融副总裁金麟强调，新三板不会是唯一的退出渠道。

新三板之所以成为众筹热衷的退出渠道，主要有两个原因。一是新三板挂牌门槛低；二是新三板各项制度在逐步发展完善，发展前景可期。

考虑到股权众筹是介于天使投资、A轮之间的股权投资，等待项目退出的时间要比VC/PE更长，对众多参与股权众筹的个人投资者而言，未必愿意长时间等待。因此，四板市场也进入众筹机构退出视野。越来越多的股权众筹机构开始与区域性股权交易中心（俗称四板）合作，通过运作股权众筹企业挂牌股交中心，寻找合适投资者接盘。

“在这种操作模式下，股权众筹投资者的持股时间更短。”一家股权众筹机构负责人表示，但投资收益未必相应走低。他们看中的是这些股交中心正在酝酿推出的某些制度红利——比如上海股权托管交易中心正在酝酿推出的科创板，可允许符合条件的挂牌企业转板上海证券交易所新兴战略板上市，由此创造巨大的获利空间。

（夏欣）