天威集团2015年4月21日的公告显示，由于尚未筹措到资金，所以无法按期偿付“11天威MTN2”本期应付利息8550万元。

由此，中国公募债券市场首个国企债券违约事件上演，天威集团资金链问题大白于天下。

不久之后，天威集团四只存量债券全部违约，规模合计45亿元。随后，在债权人申请下，天威集团主要资产被轮候查封，于2015年9月18日申请破产重组。

今年1月8日，天威集团进入破产重整程序，5月30日开始招募意向重整方，但截至目前没有出现“接盘侠”。

江西赛维困境同样始于债务违约，由于现金流短缺，该公司2013年4月16日公告称，不能按时偿付2013年4月15日到期的2400万美元可转换债券。

赛维出现债务违约时，恰好是2012年第四季度财报发布之时，数据显示，自2011年第二季度起，赛维已经连续六个季度出现亏损；虽有地方政府出手“输血”，且赛维也通过出售资产、增发股票等各种方式实行自救，但经营状况不断恶化。当时，赛维总资产为52.75亿美元，但负债规模已达54.2亿美元。

在美上市的江西赛维于2014年10月21日正式向美国破产法院递交了破产重组计划申请，海外重组由此进入实质阶段。

江西赛维重整计划于10月9日被江西省新余市中级人民法院强裁执行。

在天威集团和江西赛维之前，无锡尚德和超日太阳能同样因为债务危机进入破产重整程序，最后分别被顺风光电和保利协鑫“接盘”重组。

而在天威集团和江西赛维之后，英利也已处在从债务危机到破产重组的十字路口。

财务数据显示，英利截至2015年年底的总资产为189.77亿元，负债总额为192.67亿元，所有者权益-2.9亿元，已经处于资不抵债的状态；而截至2016年6月底，英利的负债率已经攀升至128%，处于严重资不抵债状态。

目前，英利正在寻求剥离副业重组自救，但业界已经在猜测英利会否成为下一个无锡尚德。

虽然阿特斯、晶科能源、天合光能等企业都于2015年第三季度结束了数个季度的连续亏损，实现历史性的扭亏为盈，但据2016年上半年财报，上述在美上市中国光伏企业的负债率仍然高企，需要警惕无锡尚德、超日太阳能、江西赛维、天威集团乃至英利的前车之鉴。

全世界都在倡导发展新能源，太阳能光伏是重要发展方向之一。

同时，国家发改委能源研究所研究员王斯成近日在中国光伏大会上表示，虽然目前光伏度电成本在0.5~0.8元（仅指成本不是电价），根据不同资源条件的合理电价在0.6~0.9元/千瓦时之间，的确比火电和水电要高，不过，过去8~10年间光伏成本下降迅速，组件售价和系统初投资的下降幅度都达到90%左右，因此，可以预见，到2020年光伏电价将下降到0.4~0.6元/千瓦时，2025年将下降到0.3~0.4元/千瓦时，届时光伏发电将全面进入市场。在此乐观背景之下，为什么会有如此多的中国企业陷入困境？

国内一家光伏企业的市场部负责人告诉记者，“看看排名前十的企业他们在最近几年的产能计划，2016年有的是3GW，有的是4GW甚至6.5GW，把他们产能相加就知道问题的严重性了。

谁都想扩产，国内市场消化得了吗？国际市场又消化得了吗？”该负责人认为，负债扩张致使供大于求，不仅是中国光伏企业在海外被“双反”的重要原因，也是光伏行业陷入“价格战”，企业陷入经营危机的根本原因。

欧盟太阳能产业协会总裁近日也指出，中国太阳能面板产量近来暴增，内部需求又不够多，最近开始对外大量倾销，部分出售到欧洲的太阳能面板的售价已跌破每瓦0.40欧元，最近一个月之内跌幅高达20%，已经远远低于欧盟和中国之前商定的0.56欧元的最低价，甚至跌穿了生产成本，光伏产业很可能爆发新一轮市场动荡。

为什么正鼓励发展新能源的中国会出现内部需求不够多的情况？前述光伏企业市场部负责人表示，一方面是因为虽然有政策鼓励，

但因为政策鼓励产生的光伏补贴并没有执行到位，这已经成为中国光伏产业发展的“命门”所在，另一方面，在光伏安装量不断加码的情况下，很多光伏大省却执行“光伏限电”，有些西部省份60%~70%的光伏是被限制并网的，这在很大程度上打击了光伏电站投资商的积极性。

 （李正豪 中国经营报记者）