ST舍得“缠绕”的股权争夺战:天洋控股“出局”,混改阶段性“失利”

2020-12-12 888 0

文:刘青青 石丹

ID:BMR2004


ST舍得(600702.SH)的股权争夺战终于落幕——控股股东天洋控股不仅“出局”,且所持股份被冻结,控制权重新回到了射洪政府手中。


从2020年8月曝出天洋控股占用上市公司资金,到12月初ST舍得实控人变更,不过短短4个月,ST舍得不仅因控股股东“抽血”而“戴帽”,而且经历了董事长、副董事长、总经理、首席财务官等被出具警示函;财务负责人被采取强制措施;董事长、总裁、董事被立案调查等一系列变故。


如今,ST舍得实际控制人变更,射洪政府重新“掌权”,ST舍得股票也应声大涨,在实控人变更公告之后迎来3个一字涨停。


值得一提的是,2015年,射洪政府推动ST舍得混改,引入天洋控股并交付企业控制权。5年之后,射洪政府又夺回控制权,一切似乎回到原点。


不同的是,在股权结构不变的情况下,天洋控股依然是ST舍得的控股股东。射洪政府方面,其是否会再次推进混改、ST舍得是否会迎来新主人、最终控制权花落谁家等,依然存在不确定性。



股权争夺战落幕


12月3日,ST舍得发布实际控制人变更公告称,因射洪政府行使天洋控股持有的公司控股股东四川沱牌舍得集团有限公司(下称“沱牌舍得”)70%股份对应的表决权和管理权,导致公司实际控制人由周政变更为射洪政府


值得一提的是,虽然射洪政府在沱牌舍得的表决权比例从原本的30%增加至100%,并成为ST舍得的实际控制人,但此次权益变动未改变ST舍得及其控股股东沱牌舍得的股权结构。


据ST舍得公告,“射洪政府享有表决权和管理权的期限,截至天洋控股及其关联公司全额偿还沱牌舍得及子公司全部债务之次日,或因司法处置导致天洋控股股权丧失之日止。”这意味着,一旦天洋控股还款或股权被处置,ST舍得的表决权和管理权又将迎来新变化


ST舍得“缠绕”的股权争夺战:天洋控股“出局”,混改阶段性“失利”

图源:ST舍得公告


据了解,此前8月,ST舍得发布《关于公司自查控股股东及其关联方资金占用事项的提示性公告》,自曝控股股东天洋控股及关联方占用资金4.4亿元,待还资金合计约4.75亿元。自此,控股股东“抽血”事件持续发酵,天洋控股与射洪政府之间的争夺也日益激烈。


ST舍得“缠绕”的股权争夺战:天洋控股“出局”,混改阶段性“失利”

图源:ST舍得公告


对于控股股东占用ST舍得及其关联方资金一事,上交所两次发来问询函,而ST舍得3次延期回复,其间ST舍得变故不断。


9月1日,ST舍得董事长刘力,副董事长、总经理兼董事会秘书李强,首席财务官李富全3人被四川监管局出具警示函;同日,公司控股股东沱牌舍得、实际控制人周政被中国证监会立案调查;17日,公司财务负责人被采取强制措施;22日,公司正式“戴帽”,股票简称由“舍得酒业”变更为“ST舍得”;24日,公司董事长刘力、总裁李强、董事张绍平因涉嫌背信损害上市公司利益罪被公安机关刑事立案调查……


其间,上交所还反复问询天洋控股实际控制人周政对巨额资金占用是否知情。如今,不过短短4个月,从曝出天洋控股挪用上市公司资金到“出局”,这场股权争夺战便已经落下帷幕。


中国人民大学助理教授王鹏认为,这次射洪政府夺回了ST舍得的实际控制权,天洋股份“出局”,对于ST舍得来说,不管射洪政府本身的财力、输血能力和管理能力如何,起码在短时间内,它能够解决过去长时间困扰着ST舍得的管理权限的混乱问题。


“而对于射洪政府来说,一方面,其重新夺回控制权肯定付出了相关的资源或者代价,另一方面,当初推动混改是为了让ST舍得更好地经营,目前虽然夺回了控制权,但挑战依然存在,后续还有大量的事情需要处理。”王鹏表示。


股价连续3日一字涨停
控股股东债务缠身


从资本市场表现来看,天洋控股“大权旁落”也未必不算是利好消息。


雪球数据显示,在发布实控人变更公告之后,ST舍得连续3个交易日股价一字涨停,直至12月9日(第四个交易日)盘中一字涨停后股价回落,收盘报价68.66元,涨幅为1.55%。


ST舍得“缠绕”的股权争夺战:天洋控股“出局”,混改阶段性“失利”

图源:雪球官网


而且,12月9日盘后,ST舍得公告披露,在失去ST舍得控制权之后,天洋控股持有的沱牌舍得的股权,已经被北京市第二中级人民法院及湖南省长沙中级人民法院冻结。次日,ST舍得再次涨停。


ST舍得“缠绕”的股权争夺战:天洋控股“出局”,混改阶段性“失利”

图源:ST舍得公告


值得一提的是,除了占用ST舍得4.4亿元资金,天洋控股本身早已陷入债务泥淖,并多次因债务问题被诉至法庭。


2018年1月,因转让给天洋控股三河市燕郊的“成功(中国)大广场休闲娱乐项目”在建工程项目9.74亿元尾款未能协商一致,天洋控股被成功(中国)大广场公司在香港提起仲裁;今年8月,因房山超级蜂巢项目销售不理想,天洋控股迟迟无法偿还恒丰银行28亿元贷款,天洋控股及周政被列入被执行人名单……


此外,天洋控股旗下主要经营板块梦东方(00593. HK)也陷入亏损,2019年由盈转亏,亏损2亿港元。而在2020年上半年,梦东方已经亏损2.09亿港元。


ST舍得“缠绕”的股权争夺战:天洋控股“出局”,混改阶段性“失利”

图源:《商学院》根据财务数据整理


对此,第三方独立研究机构透镜公司创始人况玉清认为,舍得酒业(即ST舍得)是一个很优质的标的。对于ST舍得来说,摆脱一个陷入债务纠纷的实际控制人,当然是一件好事。


对于天洋控股,王鹏表示,其挪用舍得酒业的资金,应该是受疫情以及房地产周期性的影响。天洋控股挪用旗下上市公司资金来维持其主营业务,而当主营业务遇到问题的时候,可能资金链断裂,结果导致舍得酒业戴上ST的帽子


“对于天洋股份来说,经历这样一遭从某种程度上来说是不划算的。所以可能还会有后续操作,比如通过相关法律程序进行赔偿协商等等,就算是‘出局’也会有一些补偿措施等后续跟进。”王鹏补充道。


ST舍得回到原点?


据《商学院》记者此前报道,在2015年完成混改后ST舍得业绩向好,而天洋控股也正是在彼时的混改中拿下沱牌舍得70%的股权,加入到ST舍得的控股股东行列当中来,射洪政府则保留剩下30%的股权。


ST舍得“缠绕”的股权争夺战:天洋控股“出局”,混改阶段性“失利”

图源:ST舍得公告


有意思的是,此前天洋控股以共计38.22亿元的价格拿下沱牌舍得股权,间接控股ST舍得,其中有23亿元是天洋控股向建行廊坊分行贷得的。然而,截至9月16日,天洋控股仅还款10.1亿元,剩余12.9亿元未偿还。


ST舍得“缠绕”的股权争夺战:天洋控股“出局”,混改阶段性“失利”

图源:ST舍得公告


由此,天洋控股持有的沱牌舍得70%股权,被建行廊坊分行申请冻结,并被河北省廊坊市中级人民法院裁定执行。而此时,天洋控股持有的这70%股权已经先后多次被采取司法保全措施。


如今,兜兜转转5年,射洪政府重新拿回ST舍得控制权,一切仿佛回到原点。


对此,王鹏认为,当初天洋控股入主ST舍得,混改目的是为了让ST舍得发展更上一层楼,但它在以相对较高的价格拿下股权之后,具不具备相应的经营能力、运营能力、资质……这其实都打了一个很大的问号。这个事情“回到原点”,也给我们留下了经验和教训。


那么,市场应当如何看待混改?射洪政府是否还会发起新的混改?ST舍得是否正在等待新主人?其控制权又将花落谁家?


王鹏指出,混改是一个好方式,但中间的具体流程差异,也会产生不同的结果。地方政府在助推过期混改的过程中,到底应该看重什么?是混改时出让的资金、能够获得资源、其自身的经营能力,还是影响力?这些都是在不同领域、不同场景之下需要平衡的。


同时,王鹏认为,下一步射洪政府可能还会再次推动ST舍得混改。至于再次混改,射洪政府肯定需要让双方有相对愉快的合作基础,至少需要互相尊重而不是扯皮。而且,射洪政府应该会更看重竞价企业的经验、资源、能力,而不仅仅是报价。


况玉清也表示,目前的状况实际上是射洪政府方面在混改中没有合理设置接盘人门槛条件导致出现的问题,但混改本身是值得鼓励的,不排除会继续推进混改。但吃一堑长一智,即便继续混改,他们(射洪政府)应该会认真核查接盘方背景,避免类似事件再次发生。


我也说一句

已经有条评论

全部评论

    上一篇:张近东父子突“离场”,苏宁控股质押全部股权,这家公司到底有多缺钱?

    下一篇:“一颗摄像头让房企告别飞单”,明源云的“人脸生意”玩出圈了?

    QQ空间 新浪微博 豆瓣网 微信

    请先来登录吧

    没有经营者账号?立即注册
    忘记密码?

    请先来注册吧

    已有经营者账号?立即登录

      报名成功!

      请保持手机正常使用,我们会随时与你联系确认

      知道了

      加入班级成功!

      请保持手机正常使用,我们会随时与你联系确认

      知道了