复牌之后,我们应该看好康佳吗?

2021-09-13 89 0


经过九个交易日的等待,深康佳A(000016.SZ)于9月13日开市正式复牌。 


事情源于康佳8月30日晚发布的一则公告,称其拟收购明高科技和海四达电源两家公司100%的股权,为保护投资者利益,主动申请于31日起进入短暂停牌期。


对于转型过程中的康佳,收购时有发生,但为此停牌却极实属罕见。笔者认为,这背后可能有两个因素。


第一,本次交易涉及了较大金额。


康佳于9月10日晚正式披露了重组预案,明高科技为100%股权发行的方式,海四达电源为股份发行与现金支付结合的方式。

复牌之后,我们应该看好康佳吗? 

复牌之后,我们应该看好康佳吗?


据了解,被收购的两家公司在行业内都具有较高的知名度,价值应该不菲。明高科技的印制电路板产品应用广泛,终端客户覆盖华为、小米、OV等知名手机厂商;海四达是国内最早从事二次化学电源研发的高新技术企业,锂电池产品覆盖各大领域,客户同样也是TTI、美的、中国移动这些知名品牌。


结合上个月新闻来看,康佳曾发布公告处置了一批资产,包括出售旗下易平方和毅康科技两家公司的部分股权。在某种程度上,这可以看做康佳正在回流资金的信号,接下来可能会有大笔资金的支出。


第二,本次交易对公司后续发展影响较大。这也是今天重点剖析的对象。


就目前来看,康佳与两家公司都有业务上的直接交集。据一位康佳内部人士透露,明高科技能够帮助康佳形成覆盖刚性电路板、柔性电路板等系列的PCB产品组合,而海四达的锂离子电池在智能家电产品中应用广泛,能够进一步提升康佳的产品实力。


客观来说,这些利好属于“锦上添花”的存在,价值比较直接,不过影响幅度相对也没那么大。


投资市场更感兴趣的,可能会是海四达经营范围中的“新能源”三个字,毕竟时下活跃的股票,大多都与此有关。


近两年,随着深化能源供给侧结构改革、优先发展非化石能源等一系列政策措施的颁布,我国新能源产业快速发展,能源结构正在向绿色、低碳持续优化。前瞻产业院研究指出,发展新能源可以降低传统能源的对外依存度,是我国乃至全球未来重要的发展趋势之一。


需要特别指出的是,收购方是康佳,这很重要。


对于很多厂商而言,收购一家公司只是看中了部分业务,剩下的不是“打包贱卖”就是直接放弃了,类似的案例并不少见。


新飞电器一度因委身外资面临过类似的遭遇。直到被康佳收购后,给予了资金和技术等方面的巨大支持,才实现了二次腾飞,并维系了原有的“新飞”品牌形象,成为了和康佳双品牌运作的白电翘楚。


从过往经验来看,在康佳的手里,海四达不会沦为一个低端的电池制造工厂,反而会有更多机会去完成昔日“未竟事业”。


复牌之后,我们应该看好康佳吗?


海四达的动力电池技术其实相当先进,但不知是资金问题还是权衡企业实力考虑,后来放弃了。随着康佳的入主,两者可能会产生新的“化学反应”:海四达借助康佳的资金与芯片优势,夯实科技实力;而康佳则借助海四达的技术,迈向全新产业布局。


是的,康佳一定会有新布局。笔者相信,在新能源如此大的热度下,康佳绝不可能安于现状,错过这次切入新能源产业的良机。


其中,以新能源汽车方向最为“诱人”。资深汽车产业投资人高国华认为,从市场反应来看,中国企业在智能化领域已经有了不逊于国外的能力,叠加我们在电动化领域的技术进步和前景,中国汽车产业正在迎来一次“换道超车”,是新能源智能汽车的“黄金时代”。


当下,全球“芯片荒”已经蔓延到了汽车产业,如果是海四达自己造车,或许会碰到芯片“卡脖子”等问题,但有了康佳的加入,形势就不一样了。在半导体的存储和光电领域,康佳都已经实现了关键核心技术的突破,其在芯片研发上的实力有目共睹。如果这次联手,能在最关键的电池和芯片领域同时取得优势,那么离一台好车也就不远了。


不过,业界对此也有不同看法。一位不愿透露姓名的分析人士指出,向新能源汽车的过渡进程中存在不可跨越的动态调整期,也有着较大的不确定性,像康佳这种有着央企背景的企业,可能更倾向于“稳中求进”。


按照这种观点,康佳可能短期内不会重资产投入新能源汽车产业,眼下还是应该更多关注到现有领域的变化,即文章开头提到的,对智能家电产品的性能提升等方面。


在“造车”一事上,目前还存在一定判断上的差异,但总体来看,业界对康佳这次收购行为是一致看好的。随着收购红利的逐步释放,从长远来看,康佳近一段时间在资本市场或许会有较好的表现。


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