美股向下A股向上?

CBC2018年期刊VOL31 2019-01-04 86 0
《中国经营报》记者注意到,2018年即将过去,A股能否走出跨年度行情,是目前投资者最为关心的问题。

美股向下A股向上?


美股近日再现暴跌,就在圣诞前夜:美国东部时间12月24日,当天美股市值暴跌约8500亿美元,对应人民币近6万亿元。当日收盘,道指创下近16月以来新低,标普500同创20个月以来新低,纳指也创17月以来新低。有统计显示,美股自9月以来的跌幅逼近20%。


美股的暴跌对其他股市或多或少地会造成一定的冲击,A股也不例外。那么,在此背景下,今年A股还有跨年度行情吗?


跨年度行情或值得期待


“市场也可能会提早发动行情。”英大证券经济学家李大霄对记者表示,因为美股加速下行,但A股较美股强,从2449点来A股并没创新低,反之美股却创新低。而2449点附近可能是中国股市的第五个历史大底。


在他看来,A股的情况跟美股不一样,A股调整了三年半,而美股从高位回落才刚刚开始。并且,这两个国家的状态是不同的。“中国的经济跟全球其他国家经济增长来看仍然还是有1~2倍以上的增长,我们的上市公司业绩是有保证的,这是一个定心丸。”李大霄认为。


在受访机构人士看来,美股之前的暴跌一直对全球股市形成拖累,也是A股低迷的原因之一。


令市场意外的是,就在北京时间12月27日凌晨收盘,美股却出现大涨,三大股指至少上涨约5%。其中,道指飙升超过1086点,创史上最大单日涨幅。


李大霄认为,隔夜美股创历史的暴涨,同样也会对A股造成明显的正面影响。加上A股主要股指的估值水平要比美股低,股息率要比美股高,上市公司回购方兴未艾。外资入市后续大量展开,中国版401K计划渐渐落实,长期资本入市正在进行,在一系列利好政策的强推动下,A股的稳定发展可以期待。因此,他认为,持好股过节也许是明智选择。


前海开源基金首席经济学家杨德龙在撰写的文章中也称,近期,A股逐步地摆脱了美股的拖累,开始走出独立行情。


记者注意到,虽然美股大跌,但12月24日,A股只低开,然后红盘报收。当天,早盘两市低开,随后震荡上行,三大指数盘中陆续翻红。截至收盘,上证综指报收2527.01点,涨幅0.43%;深证成指报7392.56点,涨 幅0.75%;创业板指报1284.33点,涨幅1.1%。可见,现在美股对A股的情绪影响或在衰减。


在杨德龙看来,美股大跌实际上对A股来说并不是坏事。一方面美股大跌加上美联储可能在明年结束本轮加息周期,资本会从美国大量流出,并流入新兴市场寻找新的估值洼地,而A股以及港股无疑是现在全球资本市场最便宜的。


据他介绍,一般来说,在美股见顶以及加息周期即将结束的时候,新兴市场都有比较好的表现机会。因而他判断明年会呈现出美股向下调整、A股向上反弹的走势。也就是说“美股向下、A股向上”。


杨德龙还指出,随着一些利空因素的边际改善,一些支持经济增长的政策不断的推出,2019年的机会会明显增多,反映在股市上可能会出现恢复性上涨。而明年有很多重要的政策,第一个重要的政策就是关于支持民营经济发展的政策。


12月24日召开的国务院常务会议,部署加大对民营经济和中小企业支持,增强市场主体活力和发展信心。会议指出,加快民企上市和再融资审核。支持资管产品、保险资金依规参与处置化解民营上市公司股权质押风险。


有市场人士也指出,周线沪指目前打到几次历史大底的下轨支撑上,技术上具备反弹基础。“万事俱备,只欠东风”,如果接下来政策上有利好推动,市场或有望借此展开反弹,一波跨年行情值得期待!


然而,也有受访的私募人士却没这么乐观。北京晓鹰投资管理有限公司总经理和广在接受《中国经营报》记者采访时就表示,“目前来判断,A股很难出现跨年度行情。”


抓住机会积极布局


受访机构人士认为,从布局的角度来看,当前处于A股市场历史上估值的大底,投资者可抓住机会来积极地布局明年或是一个比较好的方式。


杨德龙认为,在市场的底部更要坚持价值投资,不要为了短期的一些超额回报而去配置一些题材股、绩差股博弈反弹,而应该着眼于中长期,积极布局一些被错杀的优质白马股,包括消费金融以及科技龙头股。


李大霄则看好蓝筹股,他对记者表示,“目前主力部队——外资所比较青睐的银行、非银行、地产、基建与消费等蓝筹股仍然是主力,这是市场未来的方向。”


不过,和广却认为,投资者应以避险操作为主,加上全球资产大部分下跌,加重了投资者的担忧。他预判市场要到过了春节后才会慢慢恢复信心。


申万宏源证券也同样指出,近期市场重心下移,建议投资者保持谨慎,等待反弹信号出现。还有一些机构也认为,2019年先防御再进攻,因为股市在三四季度将逐步走高,而等到下半年经济复苏确认后,可关注周期行业。


在配置上,和广对记者表示,“等市场估值进一步下滑到合理区域,投资者情绪可以逐步稳定下来,建议关注新能源汽车产业链、创新药、低端消费类等行业,构建积极防御性组合。”


申万宏源证券建议重点关注前期超跌的但基本面尚属稳健的消费蓝筹,以及代表新经济方向的优质成长股,例如5G、光伏与新能源汽车等。


(谭志娟 中国经营报)

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