2月12日，百度董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇向百度董事会发出非约束性收购要约，提议收购百度持有的爱奇艺80.5%的全部已发行股份。据悉，该交易对爱奇艺估值约28亿美元。

根据2015年第三季度财报，百度总营收183.83 亿元，同比增长36.0%，但运营利润只有25.12亿元，同比下滑了35.9%。

在百度去年三季度财报后的分析师会议上，李彦宏曾明确指出百度三大业务板块为搜索、O2O和视频即爱奇艺业务。

他还表示，搜索和O2O未来会合并为一项业务，而靠广告模式盈利的爱奇艺仍然处于亏损阶段，不过用户付费发展快：“爱奇艺目前属于占比比较小的业务，我们对于它取得的业务进展非常满意。”

短短几个月之后，百度却要出售所持有爱奇艺的全部股份，中投顾问文化行业研究员沈哲彦表示：“这次爱奇艺的管理层收购，对于百度而言，能够减轻资金负担，去年百度第三季度财报显示，爱奇艺运营亏损达1.56亿美元，使得百度运营利润率下滑5.4%。”

不过长期来看，易观国际分析师庞亿明认为，这并不是爱奇艺从百度剥离的主要因素，百度的盈利能力主要还是看自身的发展，爱奇艺从百度剥离的最重要的利好在于，在运营方面爱奇艺能够更加放开手去做。

具体来说，“由于爱奇艺整个收入表现是会摊到百度财报中的，这样的收入表现势必会在爱奇艺做决策时，必须要考量对百度财报的影响。而从百度剥离之后，在没有资本市场的关注甚至是持续的监控下，爱奇艺能够放得开手去做一些重大决策和市场战略。”庞亿明说。

此次私有化收购要约，将帮助爱奇艺更好地获得国内资本市场的支持，给下一阶段在内容、技术等方面的投入储备资源。

“爱奇艺的MBO其实不论对百度还是爱奇艺本身都有较大益处。”沈哲彦说，“对于爱奇艺而言，其能够借此次私有化，解除VIE构架，为在国内上市创造条件。”

龚宇在公司内部信中也表示：“私有化实现之后，爱奇艺将寻求在合适时机国内上市。”

在沈哲彦看来，爱奇艺在国内的上市之路或不会太难。

一方面，当前资本市场对文化类企业较为看好，文化行业正处于快速发展阶段，是中国经济结构转型的主要受益行业，发展前景非常乐观，而视频作为文化产业的重要组成部分，视频企业也受到投资者较高期许。

另一方面，爱奇艺在视频行业中影响力较大，截至2015年10月，爱奇艺整体市场份额为56.4%。爱奇艺之所以要剥离百度在国内上市主要是由于在国内资本市场视频类上市企业的估值会更高，这与国内和国外投资者对视频市场的预期有一定差别有关。

易观智库发布“2015年度移动APP TOP500排行榜”中，腾讯视频排总榜第八位，月均活跃用户数为10823.8万；优酷紧随其后排第九位，月均活跃用户数为10563.7万；爱奇艺第16位，月均活跃用户数为9612.5万。不难看出在移动端，视频行业领跑的各家APP排名整体靠前，且彼此相差不大。

实际上，早期百度在PC时代与爱奇艺协同已经契合得非常好，包括通过搜索引擎为视频倒流、打通账号体系等，但当前再去看的话，庞亿明认为，百度和爱奇艺协同的方向相对来讲比较少。

“大家主体思路是不变的，即靠大剧、大电影以及大综艺去拉拢广泛的用户群体，同时依靠做自制内容把流量和话语权掌握在自己手中，减少对高成本内容的依赖，同时提高用户对平台的黏性。”庞亿明说。

（王丽娜  中国经营报记者）

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